2026年开年的A股ETF阛阓呈现出赫然的“冰火两重天”表象：边是主流宽基ETF遭受近千亿元的赎回，多只龙头沪300ETF份额降幅40；另边则是化工、有金属、电网开导等主题ETF得回资金深爱，份额大幅增长。这减增文山铝皮保温，明晰勾画出资金正从大盘蓝筹向特定景气赛说念腾挪的计谋切换。

　　业内东说念主士对质券时报记者示意，主流宽基ETF遭赎回主要源于短期资金风险偏好下降，体现出机构对阛阓短期走势的严慎立场。不外，多机构在新瞻望中对2026年合座投资长进照旧保捏乐不雅，合计“十五五”开局之年宏不雅经济将延续稳中有进态势，A股与港股阛阓具备长期韧。瞻望全年，阛阓作风有望冉冉从流动运转与主题叙事，转向盈利运转与基本面考据阶段。

　　资金大幅流入主题ETF

　　Wind数据表露，扫尾2月6日，股票型ETF总鸿沟已从岁首水平回落约7000亿元，至3.14万亿元。资金流向表露，开年以来的25个走动日中，有多达17天呈现净流出态势。尤其值得提防的是，在1月14日至2月2日历间，资金曾贯穿14个走动日“撤回”，其中有3个走动日的单日净流出额打破千亿元大关，峰值达1300多亿元，突显出资金阶段离场的权贵压力。

　　从具体品种看文山铝皮保温，开年以来共有675只股票ETF呈现资金净流出，占沿途稀有据居品的比例过半。资金撤回在主流宽基ETF中尤为凸起，共有12只宽基居品净流出百亿元。

　　奉陪鸿沟削弱，ETF份额亦呈现权贵回落。Wind数据表露，开年以来股票ETF总份额减少1000亿份，大鸿沟宽基居品成为赎回主力。

　　在宽基ETF濒临大幅资金流出的同期，部分主题ETF则成为资金新的建树向。数据表露，开年以来共有6只主题ETF净流入过百亿元，荟萃散播于化工、有金属、电网开导、商用卫星、半体等关注度赛说念。

　　具体来看，鹏华中证细分化工产业主题ETF以156.10亿元的净流入额位居位，其份额从206亿份大幅增长至380.71亿份，增幅达84.81。南中证申万有金属ETF净流入近130亿元，份额由106.88亿份增至163.74亿份，增幅过50。资金对电网开导域也弘扬出度热心，中原中证电网开导主题ETF净流入126.51亿元，份额从26.23亿份跃升至98.78亿份，增幅达276.56。不异引东说念主瞩标的是永赢国证商用卫星通讯产业ETF，在鸿沟净流入百亿的带动下，其份额从39.69亿份打破100亿份，增长幅渡过150。

　　机构资金短期偏严慎文山铝皮保温

　　值得关注的是，宽基ETF岁首以来的鸿沟削弱主要源于份额赎回，而非阛阓下降。数据表露，扫尾2月6日股票型ETF平均涨幅3.59，铁皮保温净流出百亿元的12只ETF开年以来均录得正收益。

　　业内东说念主士合计，这与机构资金对短期行情的风险偏好关联。“2026年开年，沪两市合座延续高涨势能，但股票ETF份额却出现阶段回落。”晨星（）基金连络中心分析师李鸣对质券时报记者示意，2026年相干监管举措落地，反应出引老本阛阓富厚发展、服从教育慢牛与长牛行情的监管念念路。结投资者结构来看，开年股票ETF份额下降，约略反应出机构资金短期偏严慎的立场。

　　“宽基ETF的主要机构捏有者，以大型长期资金为主，起到阛阓‘压舱石’作用。ETF是他们长期建树的蹙迫部分，短期收亲属于闲居算作。面，此前行情里积蓄了不少浮盈；另面，他们在阛阓波动下也有避险需求，以及阶段的窥伺需求。在加大中长期资金入市配景下，宽基ETF照旧会是长期资金的建树对象。待阛阓走势开朗后，宽基ETF掂量将再行得回资金深爱。”北京位公募投研东说念主士对记者称。

　　主要股指仍有蛊惑力

　　从机构新瞻望来看，阛阓对2026年投资长进仍捏结构乐不雅立场。易达基金的基金司理李树建示意，宏不雅经济有望在“十五五”开局之年不绝保捏稳中有进的总趋势，批新兴产业和将来产业掂量将取得跳动发展，势产业走向巨匠的趋势并未发生根底振荡。A股和港股阛阓的内在韧值得关注，现时主要股指的估值水平具备蛊惑力。跟着越来越多的企业在单干中得回地位，相干权柄金钱对中长期建树型资金的蛊惑力有望跳动增强。

　　摩根士丹利基金合计，沪300等宽基ETF受到赎回，但其影响边缘不才降。从阛阓作风看，近期行情偏向于大盘，但价值与成长作风分化并不昭着。摩根士丹利基金权柄投资部总监、大摩数字经济混基金司理雷志勇合计，在政策红利与工程师红利的捏续运转下，2026年泛科技产业仍将滋长丰富机遇，看好AI算力、AI诈欺、端制造等域投资契机。

　　“阛阓正从2025年的流动运转、叙事走动，转向2026年的盈利运转、事迹考据。”创金信基金经济学魏凤春示意，2026年盈利信得过会成为订价中枢，周期错位致不同业业盈利成立节拍互异遍及，每次数据表示、政策调度，王人会激勉预期反复修正。政策托底是2026年大的信托，它不会摒除波动，但会为阛阓筑牢安全边缘，为投资者冒昧波动提供基础保险。以煤炭、钢铁、化工为代表的传统产业，或在2026年弘扬亮眼，这是基钦周期库存切换与政府“反内卷”政策的共振效果。

（著作开端：证券时报）

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